Долар як світова валюта

1. Що значить "долар - світова валюта"?
2. Як долар став світовою валютою?
3. Добре це чи погано?
4. Чи може долар втратити статус світової валюти?

Американський долар можна назвати найпоширенішим грошовим знаком у світі. Представляючи собою національну валюту США, він в той же час є популярним платіжним засобом і в інших країнах. Звичайно, внутрішня роздрібна торгівля за долари в більшості держав заборонена. Але міжнародні контракти часто беруть саме в цій грошовій одиниці. А в деяких країнах курс національної валюти і зовсім прив'язаний до долара. У даній статті буде розказано про те, як американській валюті вдалося завоювати таке становище, і наскільки це положення зараз стійко. Але спочатку слід розібратися з основними поняттями.

Що значить "долар - світова валюта"?

Звичайно, долар не є обов'язковим засобом платежу в усіх країнах світу. Держави мають власні валюти і самостійно встановлюють право на їх емісію. Але американська грошова одиниця має особливий статус. В першу чергу офіційний - світова резервна валюта. Це означає, що долар накопичується в резервах центробанків інших держав. Робиться це відповідно до домовленостей.

Статус світової резервної валюти визначається Міжнародним валютним фондом (МВФ). У нього входять 188 країн, які мають право голосу в залежності від сплачуваних внесків. Найбільшим числом голосів володіють США (17%). У певних ситуаціях МВФ може видавати кредити тим країнам, які цього потребують (тому країни і платять внески). Окремі держави не співпрацюють з МВФ - наприклад, Куба і КНДР. Статусом світової резервної валюти крім долара також мають: японська ієна, швейцарський франк, британський фунт, євро і в 2016 р очікується включення китайського юаня. Для отримання цього статусу необхідно виконання ряду вимог - валюта повинна бути вільно конвертованій, її курс повинен бути відносно стабільний (не допускається різких стрибків і девальвацій).

Долар серед всіх резервних валют володіє найбільшим поширенням. У міжнародних міжбанківських розрахунках його частка становить 42%. А обсяг його грошової маси дозволяє йому покривати значну частину світової торгівлі.

Також варто зауважити, що США є країною з найбільшою економікою і мають найбільш розвинений фінансовий ринок, розмір якого перевищує обсяг фінансових ринків інших країн. Природно, що на фінансових майданчиках США все сировинні товари торгуються в доларах.

У деяких державах курс власної валюти для підтримки фінансової стабільності прив'язується або до долара, або до долара та інших резервних валют.

Таким чином, коли говорять про те, що долар - це світова валюта, маються на увазі дві обставини. Перше - долар має статус світової резервної валюти (визначається регламентом МВФ). Друге - долар має найбільшого поширення в світі, найбільшу частку в міжнародних торгових розрахунках, найбільший авторитет, володіє відносно стабільним курсом, а ціни на сировинні товари на фінансових ринках котируються в основному в доларах (гравці в першу чергу дивляться на фінансові майданчики США). Безліч контрактів для зручності також полягає в доларах.

Як долар став світовою валютою?

Очевидно, для того, щоб національна валюта змогла зайняти таке становище, потрібні певні умови. Ці умови були створені під час і після Другої світової війни.

Долар зміг потіснити інші валюти з двох основних причин. Перша - надійність, стабільність обмінного курсу. Це було забезпечено за рахунок золота. Друга причина - широке поширення в світовій торгівлі.

Європейським країнам, які боролися з фашистською Німеччиною або піддавалися загрозі нападу, було запропоновано вивозити свої золоті запаси на зберігання в США. У той же час різні торговельні операції з союзниками Америка нерідко вела за золоті злитки. Саме існування деяких держав було під загрозою, тому їх валюти не мали великого кредиту довіри. Продаж озброєння, провіанту, сировинних товарів здійснювалася за жовтий метал. В результаті американська влада змогли сконцентрувати на території країни майже 70% всього світового запасу золота.

Вже до кінця війни в 1944 році, коли позначився перелом у ході бойових дій, і стало зрозуміло, що Німеччина програє - в США була скликана Бреттон-Вудська конференція. У ній брало участь кілька десятків країн. За її підсумками було встановлено деякі положення:

• курс долара жорстко прив'язувався до золота і закріплювався на позначці 35 $ за тройську унцію;
• 44 країни прив'язували курс своєї національної валюти до долара;
• торгівля золотом між країнами учасниками конференції здійснювалася тільки за долари США і тільки в офіційному порядку.

СРСР відмовився ратифікувати угоду.

На Бреттон-Вудської конференції була підписана і хартія МВФ, що поклала початок існування цієї організації. Одним із завдань було розвиток міжнародної комерції, ліквідація торговельних бар'єрів між країнами.

Америка все торговельні операції виробляла або за долари, або за золоті злитки. З огляду на жалюгідний стан економік країн учасниць війни, ніхто не міг заперечувати роль Америки як глобального гаранта світової фінансової системи.

Для посилення позицій долара також була необхідна масштабна емісія з подальшим поширенням американських грошових знаків у всіх країнах. Запорукою для цього стали різні програми допомоги ще на початку війни - так званий ленд-ліз. США постачали своїм союзникам (в основному безкоштовно) безліч товарів, як військового, так і подвійного призначення. Ці поставки зіграли чималу роль в перемозі над фашизмом. І природно, що після закінчення бойових дій американська продукція, що вже зарекомендувала себе, користувалася великим попитом. Тим більше що європейські держави, фактично лежать в руїнах (інфраструктура і виробництва були зруйновані), не могли забезпечити випуск власної продукції.

Стан економік країн учасниць війни було настільки жалюгідним, що вимагало додаткової підтримки і фінансових вливань. Тому США стали головним виробником товарів в світі. Це дуже грубо можна порівняти з маркетинговою стратегією компаній, які надають право тимчасового користування своєї продукції або навіть віддають безкоштовно невелика її кількість.

Якщо клієнтові подобається товар - то наступну партію він уже набуває за гроші. Так само і США, зарекомендувавши себе як постачальника якісних товарів, в подальшому змогли наповнити ними ринки всіх країн, користуючись тим, що конкуренція була відсутня. При цьому продаж товарів здійснювалась тільки за американську валюту.

Подальші, вже післявоєнні, програми допомоги також сприяли доларизації світової економіки. При цьому Америка висувала певні умови і виставляла свої вимоги. Наприклад, для виконання того ж Плану Маршала європейські держави повинні були забезпечити безперешкодне проникнення американського капіталу через свої кордони. Багато галузей промисловості були реформовані і підпорядковані єдиним стандартам відповідно до регламенту США. Те ж саме можна сказати і про роботу кредитно-фінансової системи.

Саме після війни було закладено основу для створення єдиного Європейського Союзу, в якому усувалися торгово-економічні бар'єри між країнами (що перешкоджало протекціонізму). При цьому в окремих випадках державам заборонялося поставляти більш конкурентну продукцію своїх європейських сусідів, якщо у цієї продукції був американський аналог.

Але в той же час частина сировинних товарів з країн Європи вивозилася в США в якості погашення позик. Все це призвело до того, що США отримали чільну роль в торгово-економічних відносинах в післявоєнному світі. А нова світова валюта долар заповнила всі канали фінансової системи.

Існує думка, що Америка ще за часів Великої депресії розробила план по створенню в Європі необхідних умов для початку Другої світової війни (т. К. Їй це було вигідно). Подібні звинувачення вимагають серйозних доказів. Але однозначно можна говорити про те, що США стали головним бенефіціаром (вигодонабувачем) від цієї війни. За її підсумками вони змогли замкнути на себе світову фінансову систему.

Бреттон-Вудська угода була скасована в 1970-их роках. Причиною стала криза, викликаний дисбалансом між розростається доларовою масою і зменшуються золотими запасами. Для покриття всього обороту світової торгівлі необхідно було постійно збільшувати кількість доларів. Але це призводило до його знецінення, т. К. Видобуток золота обмежена і швидке збільшення його запасів не представлялося можливим. Крім того, Америці постійно потрібно було мати дефіцит платіжного балансу (відтік капіталу перевищує приплив) - але це підриває авторитет валюти.

Освіта дисбалансу призвело до появи чорного ринку золота, в тому числі і в США. Альтернативний курс був вищий за офіційний. Долар поступово знецінювався.

А через деякий час європейські країни, коли їх економіки зміцніли, почали конвертувати долари назад в золоті злитки, повертаючи їх в свої сховища. Запаси жовтого металу в резервах США швидко танули.

В результаті Бреттон-Вудська система впала. Але на той час, як це сталося, американський долар вже наповнив весь світ (за винятком хіба що Радянського блоку). Тому, маючи найбільшу економіку і найбільш розвинений фінансовий ринок, США досі залишаються господарем світової валюти.

Добре це чи погано?

Для господаря світової валюти це завжди добре. А для інших держав - завжди погано. Тому що країни виявляються в нерівному положенні. Емітент може за своїм бажанням регулювати курс. І це буде незмінно відбиватися на всіх власниках долара. У разі його ослаблення - будуть скорочуватися резерви Центробанків. У разі підвищення - в ціні будуть рости імпортні товари.

Ще одним важливим моментом є те, що сировина на біржах виражається в доларах. Таким чином, США можуть монетарними діями (кількістю грошей) регулювати котирування на нафту, золото, метали, продовольчі товари. Для цього, звичайно, потрібні певні витрати. Але інші країни взагалі не мають подібних можливостей.

Саме монетарна політика ФРС призвела спочатку до зростання сировинних активів на біржі (в 2000-х), а потім до їх різкого обвалу (2013-14 рр.). Нафта впала через дії американського регулятора. Навіть якщо в цьому не було злого умислу для протидії Росії - все одно наслідки вкрай негативні.

У разі будь-яких політичних конфліктів Америка має додаткові можливості чинити тиск на своїх конкурентів.

Криза 2008 року показала, що навіть в найбільшій економіці може утворитися ситуація, яка ставить під загрозу всю фінансову систему світу. Якби ця ситуація вийшла з-під контролю - наслідки були б катастрофічними. Але і зараз криза, що почалася в США в 2008-му, до сих пір не завершено. Рішення багатьох проблем просто відкладається в часі.

Володіючи правом емісії на світову валюту, США можуть накопичити величезні борги (що вони і роблять), а потім просто знецінити долар і позбутися від боргів. Частково через страхи розвитку цього сценарію золото і виросло майже в 3 рази з 2008 по 2011 рік.

Коли національна валюта однієї країни набуває статусу світової - можливо, це зручно для міжнародних розрахунків. Але зате небезпечно. І робить інші держави залежними від країни емітента.

Чи може долар втратити статус світової валюти?

Це, звичайно, можливо. Але для цього в економіці США повинні утворитися серйозні проблеми. Все питання в надійності і в ліквідності (достатньому обсязі грошей). З ліквідністю зараз вже навряд чи можуть виникати великі труднощі. А ось надійність можна поставити під сумнів. Про те, що долар скоро втратить свій статус, активно заговорили в кризу 2008-го. Економіка США перебувала на межі банкрутства. І було вибрано інфляційне розв'язання проблеми, в результаті чого курс долара почав знижуватися. Крім того, Америкою було набрано велику кількість боргів. Але загроза тимчасово минула. Інвестори знову повірили в долар.

Тому що альтернативи йому на даний момент часу немає. Жодна інша валюта не володіє такою ж ліквідністю, не має такого ж обсягу грошової маси для покриття торговельних операцій в світі. Тому ні ієна, ні фунт, ні швейцарський франк серйозну конкуренцію долару скласти не можуть. Якщо якась країна буде збільшувати обсяг своєї валюти - то її курс буде різко падати.

Необхідно або чимось забезпечити валюту (тим же золотом), або розширити свою економіку до обсягів хоча б рівною американської. Але це зробити не так просто. США досі володіють найбільшим запасом фізичного золота в резервах. За обсягами економіки конкуренцію може скласти Китай. Але в Китаї багато своїх проблем. І там влада не має достатнього досвіду роботи з фінансовими ринками. юань до сих пір навіть не є вільно конвертованими, а його частка в міжнародних розрахунках всього 1,5%.

Теоретично долар може впасти через проблеми в економіці США, а держави після фінансової струси продовжать вести розрахунки в національних грошових одиницях. Але важливо розуміти, що Америка за рахунок положення своєї валюти має безліч важелів для виправлення різних дисбалансів і виходу з кризової ситуації.

А щоб американську валюту потіснила інша національна валюта - мабуть, для цього повинні створитися умови, подібні до тих, які створилися в період Другої світової війни.

Давати прогноз по тому, як довго триватиме гегемонія долара - дуже складно. Йому вже не раз передрікали смерть. Але поки він живіший за всіх живих. Проте, відомо, що всі імперії рано чи пізно вмирають. Деякі дослідники вже відзначають процеси деградації в американській системі. Коли-небудь вона, напевно, впаде. Але до сих пір все, хто намагався позначити точні терміни - виявлялися неправі.

Матеріали по темі