Найбільші банки, які торгують на валютному ринку, розмірковують над прогнозами по динаміці фунта в наступному році не менше, ніж інвестори. Всі вважають за краще триматися осторонь, чекаючи появи нових деталей процесу виходу Британії з Євросоюзу. Можливі сценарії варіюються від так званого хаотичного Брекзіта до збереження країни в складі союзу. В результаті, банки не можуть дати інвесторам чіткий орієнтир і змушені генерувати безліч прогнозів потенційного поведінки фунта в найближчі 12 місяців. За словами аналітиків, в залежності від того, як британські політики впораються з процесом розлучення, курс валюти може злетіти до $ 1.59 або обрушитися до позначки $ 1.10. такий розкид оцінок - справжній головний біль для тих, хто звик до конкретних прогнозів.
«Прогнози і угоди залишаються дуже умовними і тактичними», - зазначив Пол Меггесі, керуючий директор відділу валютної стратегії JPMorgan.
На думку аналітика, найбільш вірогідний сценарій - упорядкований Брекзіт, який зміцнить фунт приблизно на 5% в парах з доларом і євро. Однак в разі виходу без угоди курс може впасти як мінімум на 10%.
«Імовірність неукладення угоди і збереження членства в ЄС становить 20% в обох випадках. Зростання фунта в другому випадку складе близько 10%, а в першому валюта впаде на аналогічну величину », - вважає експерт.
Корпоративний сектор залишився без орієнтирів
Аналітики банків, як правило, складають прогнози за основними валютами перед кожним кварталом, з огляду на цілий ряд індикаторів, в тому числі економічні дані і політичні чинники. Компанії використовують ці прогнози для планування і фінансування на роки і квартали вперед, а прогнозовані курси валют кладуть в основу своїх оцінок майбутніх прибутків і витрат.
Оцінки аналітиків повинні давати компаніям уявлення про те, що чекає попереду, але у випадку з Брекзітом побоювання і невизначеність змушують дилерів хеджувати свої операції при прогнозуванні курсу фунта на 2019 рік. Наприклад, прогноз BNP Paribas по фунту включає п'ять різних сценаріїв, кожен з яких передбачає різні курси валюти проти долара і євро. Оцінки варіюються від $ 1.36 в разі проведення другого референдуму до $ 1.15 в разі виходу без угоди.
На поточних рівнях фунт вважається дешевим, тому, в теорії, відкриває довгостроковим інвесторам хороші можливості для покупки, зазначають в Bank of America Merrill Lynch, де аналітики вважають британську валюту недооціненою на 15-20%. про мало хто наважується на покупку в силу різноманіття потенційних сценаріїв і можливих реакцій стерлінга на реалізацію того чи іншого прогнозу.
Nomura вірить в фунт
Один з найбільш оптимістичних прогнозів представив банк Nomura, на думку якого, фунт завершить 2019 рік на позначці $ 1.59.
«Здебільшого, наш оптимістичний прогноз по фунту пояснюється ведмежим настроєм щодо долара. Наш базовий сценарій передбачає, що Британія уникне безладного Брекзіта і взаємно прийнятного угоду до дедлайну, або піде на другий референдум », - пояснюють в Nomura.
Тим часом HSBC відмовляється давати чіткі прогнози щодо розвитку політичних подій. За оцінками банку, протягом усього року буде торгуватися в районі $ 1.30. Однак аналітики готові переглянути цей прогноз, коли ситуація з угодою проясниться. Якщо угода схвалить британський парламент, в 2019-м стерлінг може вирости до $ 1.45, кажуть в банку. Але в разі виходу без угоди валюта наблизиться до рівня паритету в парі з євро і досягне позначки $ 1.10 проти долара.
Право на помилку
Навіть якщо не брати до уваги ситуацію з Брекзітом, потрібно визнати, що аналітики нерідко помиляються в своїх прогнозах. Перед настанням 2018 року багато експертів пророкували подальше ослаблення долара в продовження тренда 2017 року. Але ця оцінка була актуальною тільки до квітня, коли фунт торгувався поблизу річного максимуму $ 1.44.
Потім «американець» почав відновлюватися. Закріпившись проти основних валют і валют країн, що розвиваються, він відправив фунт до позначки $ 1.26. Зараз думки аналітиків з приводу перспектив динаміки долара на 2019 рік розділилися, а невизначеність навколо Брекзіта ще сильніше плутає карти.
На думку експертів Barclays, валютні ринки тимчасово відірвалися від реальності і зосередилися на що завершується циклі посилювання політики ФРС і уповільненні зростання американської економіки.
Поки росте число негативних прогнозів по США, ринки, що розвиваються і кілька окремих основних валют можуть виграти від такого стану справ, вважає Марвін Барт, голова відділу валютної стратегії Barclays. Але при цьому експерт сумнівається, що ця ситуація буде залишатися актуальною в 2019 році, оскільки, за його оцінками, долар буде рости проти таких ключових валют, як євро і стерлінг. Наші прогнози зосереджені на верхніх точках діапазону. Відповідно, оцінка перспектив євро і фунта знаходиться в нижній частині діапазону, додав аналітик.
«На наш погляд, серед валют Б10, долар продовжить залишатися відносно сильним, а фунт - відносно слабким, переважно через стан британської економіки», - вважає Барт.
По темі:
Прогноз OppenheimerFunds і Commerzbank по фунту до березня
Фунт став немов прокажений, люди не хочуть торкатися до нього
