Чи є у рубля шанси стати резервною валютою?

9 листопада 2016 Коментарі до запису Чи є у рубля шанси стати резервною валютою? відключені

Про перспективи рубля стати резервною валютою міркує директор «Центру досліджень постіндустріального суспільства» Владислав Іноземцев.

Більше 70 років у всьому світі в якості єдиної глобальної валюти використовується американський долар. Раніше подібне значення мав британський фунт. У свідомості сучасної російської політичної еліти вкоренилася думка, що статус резервної валюти дозволяє державі отримати вищу ступінь суверенітету. Не дивно, що вже давно ведуться розмови про можливість придбання такого статусу російським рублем.

Раніше вважалося, що якщо рубль стане вільно конвертованим, то він автоматично почне широко використовуватися в міжнародних розрахунках і резервах. У 2003 р Володимир Путін поставив завдання досягти повної конвертованості рубля, в т.ч. зовнішньої. І хоча сьогодні практично всюди в Європі можна поміняти рублі на місцеву валюту, в сфері безготівкового обороту рубль як і раніше грає маргінальну роль. Так, на біржі форекс питома частка операцій з рублем становить лише 1,6%, поступаючись навіть шведської крони (це в 100 з гаком разів менше, ніж сумарна кількість транзакцій в шести основних валютах).

Пізніше з'явилася ідея про продаж за рублі основних вітчизняних експортних товарів. Ідея досить дивна. Наприклад, США забезпечує всього 7,9% світового експорту, проте на американський долар припадає 64% в резервах центробанків. На частку РФ в максимумі (на 2013 р) припадало 3,1% від усіх світових експортних поставок, однак рубль як і раніше майже нікого за кордоном не цікавить (як і юань, який є найбільшим світовим експортером з 2009 року).

Проблема тут в іншому, вважає Владислав Іноземцев. Нарощування номінованих в рублях експортно-імпортних операцій не дозволить зробити рубль світовою валютою. Іноземні контрагенти просто стануть заводити на рахунки своїх російських філій або «дочок» валюту, а ті вже будуть продавати її за рублі, перераховуючи останні нафтовикам. Акумулювати ж рублеву масу ніхто не стане, як і формувати резерви нацбанків в рублях. Причина високого попиту на валюти - наявність великих обсягів зроблених саме в них боргів.

Під час будь-яких економічних криз (Навіть якщо вони починаються в США, як в 2008 р) долар тільки зміцнюється. Позичальники у всьому світі прагнуть перейти в долар з ризикованих активів для отримання можливості розрахунку за кредитами. Цінним робить валюту саме номінований в ній борг, оскільки він породжує попит на неї. Популярність конкретної резервної валюти визначається перш за все обсягами залучення в неї коштів (а також частотою дефолтів за держзобов'язаннями). Якщо у валюті ніхто нікому нічого не винен, то і вона нікому не потрібна.

Подивимося на ситуацію з рублем, і побачимо, що російські компанії і уряд займають за кордоном зовсім не в рублях. Обсяг же внутрішніх запозичень невеликий. На початку 1998 року на ринку зверталися ДКО на суму в 14% від ВВП, сьогодні цей показник менше 7% ВВП. Вітчизняні компанії розміщують облігації навіть в юанях. При цьому суверенні бонди Польщі на 75% розміщені в злотих, Чехії - на 84% в кронах. Бразилія займає в реалах, в яких номіновано 74% держборгу цієї країни. Аналогічна ситуація і в ПАР. І лише Росія не спробувала використовувати для формування ринку міжнародних рублевих бондів 10-річчя стабільного рубля.

Владислав Іноземцев підкреслює, що зовсім не закликає до перетворення рубля на подобу «нового долара». Це неможливо, та ще й небезпечно, оскільки спровокує керівництво країни нарощувати емісію. Однак варто розуміти, наскільки непрофесійно і безпредметно ведеться сьогодні дискусія про «конвертованій рублі».