Василиса Приткова, РИА Новости Україна
Першопричиною усіх бід постмайданної економіки України стало беззастережне прийняття новим керівництвом країни вимоги МВФ про вільному курсоутворенні гривні в обмін на відновлення співпраці за програмою stand-by.
Київ наполегливо домагався відновлення кредитування з боку МВФ, і за це пішов не тільки на відмову від валютного коридору, але і на підвищення тарифів на газ для населення укупі з іншими комунальними платежами.
Чи розраховували сторони на наслідки переходу гривні від курсового коридору в "вільне плавання"? Якщо такі розрахунок і були, то про них нічого невідомо.
5 канал на YouTube
Проте, знавцям українських реалій, як політичних, так і економічних, прорахувати наслідки вільної котирування гривні були не складно. Як виявилося, складно було передбачити масштаби подальшої катастрофи.
На валютний курс будь-якої грошової одиниці діють як зовнішні, так і внутрішні чинники. До нинішнього року девальвація гривні була пов'язана більше з зовнішніми факторами - економічною кризою в Росії 1998 року, світовою економічною кризою 2008 року.
У ці моменти гривня девальвувала досить сильно, в межах 50%, однак слідом за падінням наступала стабілізація, а іноді і ревальвація, як, наприклад, в 2009 році. Внутрішні причини, які впливали на курс гривні, як правило, зводилися до панічних настроїв на ринку.
У свою чергу НБУ ніколи не залишав гривню напризволяще, і в кризові моменти виходив з валютними інтервенціями, іноді отримуючи закиди в їх необдуманість. Так було в кінці 2008 року, коли керівництво НБУ звинувачували в марних витратах золотовалютних резервів на підтримку курсу гривні, тоді як потрібно було почекати, і ринок заспокоївся б сам.
У чому відмінність ситуації 2014 року від попередніх періодів? В першу чергу, у відмові від валютного коридору, і перехід до вільних котируванням гривні на міжбанку.
Таку розкіш може собі дозволити країна з сильною економікою і стабільною грошовою одиницею, забезпеченої товарами або золотом. Наша економіка в момент прийняття "історичного рішення" мало відповідала поняттям надійної і стабільної.
Першим антирекордом гривні в нинішньому році стало підвищення курсу долара в лютому. Станом на 28 лютого, тобто за тиждень встановлення нової влади після втечі президента Віктора Януковича, офіційний курс гривні знизився з 7,99 до 9,98 гривень за долар США.
В кінці березня курс опустився до 10,95 гривень за долар. У цей період рекомендації МВФ ще не набрали сили, і ситуацію з девальвацією гривні розігрували внутрішні гравці, які були обмежені в проведенні валютних спекуляцій під час жорсткого утримання курсу гривні при керівництві НБУ Арбузовим і Соркіним.
За квітень - липень гривня наблизилася до позначки в 12 за долар, щоб уже в серпні подолати черговий "психологічний" бар'єр, і закріпитися на рівні 13,6 гривень за долар.
У вересні - жовтні НБУ спробував зафіксувати курс долара на рівні 13 гривень, але з закінченням парламентської кампанії і виборів в Раду 26 жовтня знову несподівано повернувся до вільних котируванням гривні.
Пояснювався цей крок досягненням стабільності курсу гривні, після настання якого ринок знову може здійснювати безкоштовний котирування. Вони не забарилися з'явитися - долар перескочив 14 гривень, 15 гривень, і зараз торгується на міжбанку за курсом, близьким до 16, а на "чорному" ринку за 17-25 гривень за долар.
Глава НБУ Валерія Гонтарєва 20 листопада заявила про 100% девальвації гривні, але пов'язала це виключно з панічними настроями.
"Ви знаєте, що девальвація зараз це 100%. В останню мить почалася паніка бізнесу. Навіть після девальвації 50%, що сталася в липні, нам вдавалося стабілізувати ситуацію, але потім почалася війна", - пояснила Гонтарєва.
Хто був винен в попередніх піку гривні? Офіційна історія воліє обходити ці питання стороною. Проте, з початком обвалення гривні економісти не раз говорили, що безконтрольна емісія гривні веде до перетоку грошей на міжбанк, де за знецінені гроші все намагаються придбати валюту.
Так надходили власники депозитів, які достроково забирали вклади з банків, а НБУ на це видавав банкам кошти на підтримку ліквідності. Так відбувалося при випуску держоблігацій на покриття дефіциту НАК "Нафтогаз України" - НБУ в серпні почав викуп паперів на суму 100 мільярдів гривень, а гроші, надруковані під це дійство, перенаправити на валюту, здійнявши в черговий раз курс.
Ситуація рухається по замкнутому циклу: у населення зберігаються панічні настрої, які трансформуються в відмову від депозитів і спроби перевести готівку в долари.
Щоб виплатити депозити банки звертаються до НБУ за підтримкою ліквідності, і регулятор не може відмовити, тому що якщо банки не зможуть виконувати своїх зобов'язань перед клієнтами, їх потрібно оголошувати неплатоспроможними. У підсумку, Нацбанк фактично сам підштовхує курс долара до зростання, і не має механізмів по його приборкання.
На думку виконавчого директора Міжнародного фонду Блейзера Олега Устенка, глибока девальвація гривні почасти пов'язана з відходом від фіксованого курсу по завершенні парламентських виборів.
"Курс тримали не тільки з економічних, скільки з політичних міркувань - чекали виборів", - говорить економіст. Основна причина девальвації, на думку Устенка, в різкому скороченні золотовалютних резервів країни, які на кінець листопада склали менше 10 мільярдів доларів.
За словами експерта, зараз ринок намагається знайти рівноважний стан між попитом і пропозицією, однак ці пошуки будуть відбуватися на тлі поступової девальвації гривні, оскільки основні проблеми не вирішені.
"Характеристикою того, що гривня знаходиться під тиском, є наявність торгового дефіциту і наявність дефіциту рахунку поточних операцій", - вважає Устенко.
Пояснити те, що відбувається з валютою невірним вибором "якоря" для стабільного функціонування економіки і друкуванням грошей на війну та інші необхідні потреби (понад 120 мільярдів гривень було емітовано шляхом випуску госблігацій) для влади було б рівносильно самогубству.
Ситуація з курсом гривні демонструвала повну втрату керованості процесів, до яких додалося і відсутність валюти. Підприємства - експортери намагалися всіма силами притримати валютну виручку, щоб додатково заробити на курсі, і тим самим скорочувалися надходження валюти в фінансову систему України.
На цьому тлі свою "ложку дьогтю" додала рекордне скорочення прямих іноземних інвестицій: інвестори стали всіма силами виводити свої гроші з країни з непрогнозованим економічним сценарієм розвитку.
Українська економіка втратила майже 900 мільйонів доларів інвестицій з початку року, і це - теж валюта, обсяги якої в країні не збільшуються, а зменшуються.
Для будь-якої економічної моделі існує кілька "якорів", які допомагають стабілізувати систему. Одним з них є підтримка курсу національної валюти.
І для України, яка не тільки експортує, але і імпортує багато товарних груп, підтримка стабільності за рахунок регулювання валютного курсу було запорукою розвитку економіки.
На думку екс-заступник голови НБУ Сергія Яременка, відмова від регулювання курсу привів до наслідків в економіці, які дестабілізували фінансову і банківську систему України.
"Спусковим гачком всіх негативних явищ, як в економіці, так і в фінансовому секторі, є відмова від фіксованого курсу і здійснення інфляційного таргетування", - говорить експерт.
"Ці речі навіть теоретично не можуть бути здійснені в такій країні як Україна, і ніякого відношення до стабілізації фінансового сектора і до розвитку економіки не мають. Вони спрямовані, навпаки, на її руйнування", - додає Яременко.
В рамках політики, яка проводиться, це нездійсненно. Для початку потрібно відкинути метод плаваючого курсу і вирішити, що робити з банківською системою, вважає Яременко. "Сьогодні не вирішене принципове питання. Чи потрібно рятувати банківську систему, яким чином і за рахунок чого рятувати цей приватний сектор?" - зазначає експерт.
Поки не буде відповіді на ці питання, курс долара буде продовжувати рости. Не важливо, скільки буде коштувати долар - 20 або 30 гривень.
Адже ситуація буде розвиватися по випробуваним сценарієм: експорту немає, валюти немає, гривні надрукувати можна, але де купити на неї долари?
Чи розраховували сторони на наслідки переходу гривні від курсового коридору в "вільне плавання"?У чому відмінність ситуації 2014 року від попередніх періодів?
Хто був винен в попередніх піку гривні?
Чи потрібно рятувати банківську систему, яким чином і за рахунок чого рятувати цей приватний сектор?
Адже ситуація буде розвиватися по випробуваним сценарієм: експорту немає, валюти немає, гривні надрукувати можна, але де купити на неї долари?
