Історія створення валютного союзу в Європі

Маастрихтський договір і план побудови Економічного і валютного союзу

Ідея створення єдиної валюти на Європейському континенті з'явилася давно. З тих пір як стародавні фінікійці винайшли гроші, різноманітність національних валют з їх постійними перепадами і стрибками курсів створювало масу проблем і непродуктивних витрат, тому не випадково про загальні грошах для народів Європи замислювалися багато імператори і полководці, вчені і мислителі, починаючи від Олександра Македонського і римського імператора Августа. Так, давньогрецьким філософ Платон, представляючи ідеальну модель держави, розглядав питання про монетарному однаковості і пропонував ввести загальні гроші для суспільних витрат: війни, дипломатії, зовнішньої торгівлі. Прообразами нинішнього євро називали гроші Римської імперії, візантійські соліди, дукати, талери та інші грошові одиниці.

Навіть в роздробленою середньовічній Європі вже були спроби ввести загальну валюту: наприклад, 1392 р ганзейские міста уклали валютний союз і почали карбувати загальну монету. У XIX столітті ідеї створення загальноєвропейських грошей висували Наполеон Бонапарт і Віктор Гюго, передбачав появу єдиної континентальної валюти на всій території Європи і створення Сполучених Штатів Європи. Іноді ці ідеї реалізовувалися на значній частині континенту. Найбільш відомим прикладом став Латинський валютний союз, в який в 1865 р увійшли Франція, Бельгія, Швейцарія, Італія, а згодом і Греція. Потім до нього хотіли приєднатися також Данія і Швеція, але їм перешкодила вибухнула франко-прусська війна, і ці країни в 1873 р пішли на укладення власного Скандинавського валютного союзу (в той час до складу Швеції входила і територія нинішньої Норвегії). Валютні союзи тієї епохи були засновані на системі стандарту дорогоцінних металів золото, срібло) і проіснували до початку XX століття. Досвід їх роботи показав, що вони приречені на невдачу, якщо не доповнюються союзом політичним.

Однак з особливою гостротою питання про створення єдиної валюти виник після другої світової війни, яка завдала серйозного удару по міжнародній валютній системі. В середині XX століття вперше в сучасній історії Європа опинилася без світової валюти: післявоєнна Бреттон-Вудська модель міжнародної валютної системи базувалася на доларі США, який ще в 30-і рр. витіснив з лідируючих позицій британський фунт стерлінгів. Тому в 1950 році був створений Європейський платіжний союз, до якого увійшли ФРН, Франція, Великобританія, Бельгія, Нідерланди, Люксембург, Данія, Швеція, Норвегія, Ісландія, Швейцарія, Австрія, Італія, Греція, Португалія та Туреччина (згодом він був перетворений в Європейське валютне угоду).

У 1951 р був підписаний Паризький договір про створення Європейського об'єднання вугілля і сталі, що поклав початок європейської економічної інтеграції. Однак перші реальні передумови повноцінного валютного співробітництва з'явилися з підписанням 25 березня 1957 р Римського договору про заснування Європейського економічного співтовариства (ЄЕС) у складі ФРН, Франції, Італії, Бельгії, Нідерландів і Люксембургу. Економічне об'єднання Європи всією логікою свого розвитку вело до необхідності наявності єдиних грошових знаків, і вже в 1962 р Комісія ЄЕС висунула ідею створення для цих країн єдиної валюти. Правда, спочатку в рамках Римського договору валютному співробітництву відводилася допоміжна роль забезпечення роботи митного союзу, але після його оформлення в 1968 р питання про створення валютного союзу знову стало актуальним, а каталізатором процесу виявилася сталася в 1969 р ревальвація німецької марки по відношенню до французького франку.

І ось в грудні 1969 року на Європейській раді в Гаазі вперше мета створення Європейського валютного союзу була переведена в практичну площину. Перші проекти його створення відображали різні підходи до інтеграції з боку ФРН, яка розглядала валютний союз як вершину економічної інтеграції ( "теорія коронації"), і Франції, яка виступала за пріоритет саме валютної інтеграції ( "теорія мотора"). Для подолання розбіжностей, що виникли під час обговорення планів К. Шиллера (ФРН) і Р. Барра (Франція), був утворений спеціальний комітет на чолі з прем'єр-міністром Люксембургу П. Вернером. У підсумку в жовтні 1970 року з'явився так званий "план Вернера", в якому була сформульована концепція переходу до валютного союзу через введення незворотною взаємної конвертованості національних валют, повну лібералізацію руху капіталів, встановлення незмінних обмінних курсів і заміну національних валют єдиною європейською валютою До 1980 м В березні 1971 Рада міністрів економіки і фінансів ЄЕС висловив принципову згоду з ідеєю руху до економічного та валютного союзу, але це рішення було половинчастим: міністри договорив ись лише про скорочення лімітів коливань валютних курсів, а питання координації економічної політики і встановлення загальних орієнтирів у бюджетній сфері були відкладені на майбутнє.

Однак "плану Вернера" ​​не судилося збутися. По-перше, він був заснований на впевненості в стабільності долара США і непорушності Бреттон-Вудської валютної системи. Наприклад, стабілізація обмінних курсів західноєвропейських валют на практиці означала звуження меж їх коливань відносно золотого вмісту долара. З цієї причини, коли в серпні 1971 року уряд США скасував золотий стандарт своєї валюти, а в грудні дозволені МВФ межі коливань валют відносно долара були збільшені до 2,25%, вся конструкція Європейського валютного союзу рухнула. По-друге, цей план був приречений через відсутність єдиного внутрішнього ринку з вільним рухом товарів, послуг, капіталів і людей.

У цих умовах в квітні 1972 року була введена система узгодженого коливання європейських валют всередині дуже вузьких рамок щодо долара США ( "система змії всередині тунелю"). Межі коливань курсів валют варіювалися в різні роки від 1,125 до 4,5%. У графічному зображенні валютна змія означала вузькі межі взаємних коливань курсів всіх шести країн ЄЕС (якщо курс валюти країни опускався нижче допускається межі, центральний банк повинен був обмінювати свою національну валюту на іноземну). Однак з самого початку цю систему стало лихоманити: всього через півтора місяці після вступу з неї вийшла Великобританія, двічі виходили і поверталися Франція і Італія. У 1974 р підірвана потрясіннями енергетичної кризи і розбіжностями в економічній політиці учасників "система змії всередині тунелю" розвалилася, і від неї залишилася зона німецької марки в складі ФРН, Данії і країн Бенілюксу.

У квітні 1975 року була введена європейська розрахункова одиниця ЕРЕ (European unit of account EUA), курс якої залежав вже не від долара, а від ринкової вартості складали її європейських валют (спочатку він був прирівняний до спеціальних прав запозичення МВФ, а згодом визначався на основі щоденних біржових котирувань входять в кошик валют). Ця одиниця використовувалася в міждержавних розрахунках і бюджеті ЄЕС, в операціях Європейського інвестиційного банку.

У 1977 р ідея валютного союзу була знову реанімовано канцлером ФРН Г. Шмідтом і президентом Франції В. Жискар Естен і підтримана тодішнім головою Комісії ЄС Р. Дженкінсом. ФРН і Франція розробили механізм валютної стабільності, а для додання йому більшої міцності була вдосконалена система взаємної підтримки, що зобов'язала центральні банки здійснювати валютні інтервенції завчасно, не чекаючи криз. На сесії Європейської ради 56 грудня 1978 р Брюсселі було прийнято рішення про створення Європейської валютної системи.

В результаті 13 березня 1979 року з'явилася європейська валютна одиниця "екю" (European currency unit ECU) і заснована на ній Європейська валютна система (ЄВС). Важливою особливістю ЄВС було те, що вона включала до свого складу всі країни ЄЕС. Механізм Європейської валютної системи включав три найважливіших елементи механізм обмінних курсів інтервенцій, механізм кредитування та екю. Вартість екю визначалася на основі національних валют країн-членів ЄС (екю припинила своє існування з моменту введення єдиної європейської валюти 1 січня 1999 г.). Нова система була націлена на створення зони валютної стабільності в Європі. Механізм обмінних курсів ЄВС містив загальні правила проведення валютних інтервенцій для підтримки валютних курсів країн-учасниць, формування режиму взаємопов'язаних курсів своїх валют, створення резервної валюти і резервних валютних фондів. При цьому вперше механізм спільного "плавання" і екю були ув'язані в одну систему. В результаті збільшилися джерела коштів для проведення валютних інтервенцій, допустимі межі коливань курсів національних валют були встановлені в рамках плюс-мінус 2,25%. Механізм кредитування припускав, що в рамках ЄВС здійснюється міждержавне регіональне валютне регулювання шляхом надання центральним банкам кредитів для покриття тимчасового дефіциту платіжних балансів і розрахунків, пов'язаних з валютними інтервенціями.

Однак і тут справи йшли не дуже гладко: Італія і Франція неодноразово проводили девальвацію своїх національних валют, а після приходу до влади соціалістів Франція на початку 80-х рр. кілька разів загрожувала взагалі вийти з системи. Після прийняття Єдиного європейського акта 1986 р тексті Римського договору про ЄЕС з'явилася стаття 102а, в якій говорилося, що держави-члени беруть до уваги досвід, набутий завдяки співпраці в рамках ЄВС і становленню екю. У 80-ті рр. відбулося чергове розширення ЄЕС, в результаті якого в Спільнота увійшли Греція (1981 р), Іспанія і Португалія (1986 г.).

У лютому 1988 року міністр закордонних справ ФРН Г.Д. Геншер представив меморандум «Про створення європейського валютного простору і Європейського центрального банку», який був підтриманий тодішнім головою Комісії ЄС Ж. Делором і згодом трансформувався в так званий «план Делора». Він передбачав здійснення скоординованої економічної і валютної політики країн ЄС, створення Європейського центрального банку і перехід на єдину європейську валюту. Цей план в якості інтелектуальної основи Європейського валютного союзу було затверджено Європейською Радою 26 червня 1989 року в Мадриді, а його основні ідеї згодом були закріплені в Маастрихтському договорі.

В остаточному варіанті процес створення економічного і валютного союзу в рамках ЄС планувався в наступному вигляді:

- перший етап (1 липня 1990 року 31 грудня 1993 г.): повна лібералізація руху капіталу в рамках ЄС, завершення формування єдиного внутрішнього ринку, зближення ключових макроекономічних показників;

- другий етап (1 січня 1994 року 31 грудня 1998 г.): створення Європейського валютного інституту, підготовка інституційної, юридичної та адміністративної бази для валютного союзу, відбір учасників ЕВС, необоротна фіксація курсів національних валют, початок роботи Європейського центрального банку, прийняття спеціального законодавства, початок карбування монет єдиної європейської валюти;

- третій етап (1 січня 1999 р 30 червня 2002 г.): введення єдиної європейської валюти, спочатку в безготівковій формі, а з 2002 р, після нетривалого періоду паралельного обігу з національними валютами, єдина європейська валюта стає єдиним законним платіжним засобом на всій території валютного союзу.

Визначення цілей і шляхів створення Економічного і валютного союзу в Західній Європі було закріплено в тексті Маастрихтського договору про утворення Європейського союзу. Цей історичний договір був схвалений главами держав і урядів ЄС на сесії Європейської ради 1011 грудня 1991 р і підписаний 7 лютого 1992 року в м Маастрихт (Нідерланди). Маастрихтський договір, який набув чинності 1 листопада 1993 року, передбачав не тільки створення Економічного і валютного союзу, але і формування союзу політичного. Фактично тільки після підписання цього договору країн ЄС перейшли до проведення загальної економічної і фінансової політики, кінцевою метою якої було оголошено введення єдиної валюти. Договір передбачав поетапний графік її введення і встановлював загальні правила в сфері державного бюджету, інфляції, процентних ставок для всіх членів майбутнього валютного союзу. Положення, які визначають політичного союзу, передбачали вдосконалення структури і розширення повноважень ЄС, підвищення ролі Європейського парламенту, розвиток форм співпраці, які раніше носили міжурядовий характер (зовнішня політика і політика безпеки, співробітництво в юридичній та правоохоронній сферах). Укладання Договору стало найбільшою подією в історії європейської інтеграції.

Оскільки валютний союз міг об'єднати тільки держави з добре регульованою економікою, його учасники зобов'язані були забезпечити високий рівень конвергенції (зближення).

Для визначення ступеня його достатності в Маастрихтському договорі були зафіксовані наступні критерії:

- рівень інфляції не повинен перевищувати середній рівень інфляції трьох держав з найменшим рівнем більш ніж на 1,5%;

- довгострокові процентні ставки не повинні перевищувати більш ніж на 2% середній показник довгострокових процентних ставок трьох держав з найменшим рівнем інфляції;

- національна валюта не повинна девальвувати протягом останніх двох років і повинна залишатися в межах коливань курсів на рівні 2,25%, передбачених Європейською валютною системою;

- дефіцит державного бюджету не повинен перевищувати 3% від ВВП;

- державний борг не вище 60% від ВВП.

Названі критерії конвергенції як надійний засіб забезпечення стабільного макроекономічного середовища були покликані стати об'єктивною основою для політичних рішень. Вони повинні строго дотримуватися і після вступу країни до валютного союзу, а також обов'язкові для всіх країн, які бажають в перспективі вступити в ЕВС. Спочатку ці критерії були задумані як засіб створення так званого "твердого ядра" валютного союзу в особі Німеччини, Франції, Австрії та країн Бенілюксу (без середземноморських країн). Що стосується держав, яким не вдалося досягти необхідного ступеня конвергенції, Маастрихтський договір дозволяв їм вступити у валютний союз в більш пізні терміни, відповідно до диференційованими темпами інтеграції.

Реалізація плану створення валютного союзу

Всупереч початковим очікуванням реалізація Маастрихтського договору і плани формування валютного союзу відразу піддалися досить серйозним випробуванням на міцність. По-перше, в 1992-1993 рр. Європейська валютна система зазнала найважчу кризу, внаслідок чого національні валюти Іспанії, Португалії та Ірландії були значно девальвовані, а Великобританія і Італія взагалі вийшли зі складу ЕВС. Для порятунку ЄВС в серпні 1993 року було прийнято рішення збільшити допустимі межі коливань курсів валют до плюс-мінус 15%. Наслідки кризи вдалося подолати лише до кінця 90-х рр. (В даний час Європейська валютна система включає всі країни ЄС, окрім Великобританії v Швеції). По-друге, абсолютно несподівано для Брюсселя і національних урядів виникла проблема з ратифікацією самого договору. У 1992-1994 рр. громадськість ряду країн виступила проти створення Європейського союзу: Великобританія категорично відмовилася брати участь в проекті ЕВС, в Данії після двох референдумів Маастрихтський договір не був ратифікований в частині валютного союзу, у Франції прихильників договору виявився мінімальним, Норвегія після референдуму взагалі відмовилася вступати в ЄС. Ускладнення процесу ратифікації Маастрихтського договору зумовило досягнення домовленості про нову повномасштабній зустрічі глав держав і урядів через п'ять років для перегляду та внесення змін в первинний текст договору.

Проти в січні 1994 року відповідно до Маастріхтського договору у Франкфурті-Майні БУВ Створений Європейський валютний інститут, Який Згідно БУВ Перетворення в Європейський центральний банк. Важливі події зі создания валютного союзу відбуліся в 1995 р.: У січні до складу ЄС увійшлі Австрія, Швеція и Фінляндія; в травні Комісія ЄС публікувала "Зелену книгу Європейського економічного і валютного союзу", в якій вперше для широкого загалу був детально викладено сценарій поетапного створення валютного союзу; в червні Європейська Рада затвердила точну дату введення єдиної валюти (1 січня 1999 г.), а в грудні схвалив назву єдиної європейської валюти "євро". У грудні 1996 р на саміті ЄС в Дубліні глави держав і урядів вперше ознайомилися з ескізами банкнот і монет євро.

Оскільки створення валютного союзу зажадало термінового вирішення проблеми реформування європейських інститутів і розширення ЄС, в березні 1996 р в Турині був дан старт Міжурядової конференції ю перегляду усієї "європейської конструкції", в тому числі Маастрихтського договору. В результаті її роботи в червні 1997 р на амстердамському саміті ЄС було затверджено основні елементи валютної політики ЄС, в тому числі нового механізму обмінних курсів (МОК2), прийняті програмні документи "Порядок дня2000", в якій визначені основні напрямки розвитку ЄС і його політики в наступаючому столітті, і "Пакт стабільності і зростання", який відкрив шлях до запровадження євро 1 січня 1999 "Пакт стабільності і зростання" вперше передбачав введення штрафних санкцій проти держав-членів у разі порушення ними нормативів державного бюджету . Відповідно до цього документа, в разі якщо учасник ЕВС перевищує встановлений в Маастрихтському договорі ліміт дефіциту бюджету (3% від ВВП), то Європейська рада протягом трьох місяців приймає рекомендації на адресу цієї країни. Протягом наступних чотирьох місяців ці рекомендації повинні бути реалізовані, в іншому випадку після закінчення тримісячного терміну до країни-порушниці застосовуються санкції: безвідсотковий депозит в розмірі 0,2% від ВВП плюс 1/10 різниці між реальним дефіцитом бюджету (% від ВВП) і встановленим лімітом. Через два роки, якщо становище не покращиться, депозит автоматично звертається в штраф.

У жовтні 1997 року був підписаний Амстердамський договір, який став черговим етапом фактичного перетворення ЄС в загальноєвропейську організацію. В кінці 1997 року Рада міністрів економіки і фінансів країн ЄС (ЕКОФІН) затвердив дату введення в готівковий обіг банкнот і монет євро (1 січня 2002 рік), а Європейський рада прийняла рішення про створення нового важливого інституту валютного союзу Ради міністрів економіки та фінансів країн ЕВС (Рада евро11).

Це виявилося можливим тому, що в 1995-1997 рр. відбулося помітне зближення основних макроекономічних показників, було досягнуто реальні успіхи в забезпеченні стабільності цін, оздоровлення державних фінансів, зниженні довгострокових процентних ставок, стабілізації обмінних курсів національних валют. У частині зближення показників економічного розвитку дані по динаміці інфляції в цей період показували, що країни ЄС наблизилися до формування зони низької інфляції. У серпні 1997 г. середньорічний рівень інфляції в ЄС був зареєстрований на рівні 1,8% і коливався від 0,6 до Ірландії до 5,6% в Греції, що різко контрастувало з показниками 1996 р .: 2,7% в середньому по ЄС, в тому числі 0,7 в Фінляндії і 7,8% в Греції. Істотний прогрес був досягнутий також в оздоровленні фінансових систем: сумарний дефіцит державних бюджетів по ЄС в цілому впав з 5,3% від ВВП в 1995 році до 4,3% в 1996 р Сприятлива динаміка дефіцитів держбюджетів знижувала і рівень державного боргу: в середньому по ЄС він становив в 1997 р 72,4% від ВВП проти 73% в 1996 р

Затвердження складу учасників валютного союзу

25 березня 1998 року Комісія ЄС представила доповідь про результати виконання країнами Європейського союзу критеріїв конвергенції Маастріхтського договору і на його основі рекомендувала до вступу у валютний союз одинадцять країн (всі країни ЄС, окрім Великобританії, Данії, Швеції та Греції). В цілому рекомендовані країни в 1997 мали хороші економічні показники: середній рівень інфляції і довгострокові кредитні ставки досягли рекордно низького рівня відповідно 1,6 і 5,9%, дефіцит бюджету 2,5%, валюти дев'яти країн коливалися протягом попередніх двох років в межах плюс-мінус 2,25%. Спостерігалося помітне зближення довгострокових рівнів прибутковості цінних паперів, що відображало не тільки помірність інфляційних очікувань в державах ЄС, а й прогрес в оздоровленні державних фінансів (наприклад, з показника 6% у квітні 1997 р прибутковість по десятирічним казначейським зобов'язанням ФРН знизилася в 1998 р до 5,42%). Виняток склав державний борг в середньому 75% ВВП проти 60% по Маастріхт. Однак Комісія ЄС вважала за можливе використовувати міститься в статті 104с Маастріхтського договору застереження, згідно з якою норматив може вважатися виконаним, якщо величина державного боргу по відношенню до ВВП стійко знижується.

На позачерговому саміті ЄС в Брюсселі 2 травня 1998 року була проведена необоротна фіксація обмінних курсів валют країн-учасниць, затверджені керівники Європейського центрального банку та визначено учасники валютного союзу, до складу якого 1 січня 1999 р увійшли одинадцять держав Європейського союзу: Німеччина, Франція, Бельгія, Нідерланди, Люксембург, Австрія, Ірландія, Італія, Іспанія, Португалія, Фінляндія. Крім зазначених країн, зона євро за згодою офіційної влади була поширена також на ряд автономних заморських департаментів (для Франції це острова Мартініка і Гваделупа, Реюньйон, Сен-П'єр і Мікелон; до євро будуть прив'язані валюти Коморських островів і Нової Каледонії), а також на держави Монако, Андорра, Сан-Марино і Ватикан. З політичних мотивів утрималися від участі у валютному союзі з 1999 р три країни ЄС Великобританія, Данія і Швеція. Що стосується Греції, ця країна не змогла виконати критерії конвергенції, але оголосила про своє прагнення увійти в ЕВС в січні 2001 р

Економічний і валютний союз мав до цього часу солідний фундамент: на частку його учасників, які становлять лише 5% населення світу, припадало 15% світового валового внутрішнього продукту і 19,5% світового експорту. Усередині Європейського союзу був досягнутий високий рівень економічної і політичної інтеграції: з 1968 р існував митний союз і проводилася загальна торгова політика, з 1993 р єдиний внутрішній ринок, причому торгівля всередині ЄС становила понад 60% загального зовнішньоторговельного обороту входять до нього країн.

Зважившись на випередження графіка переходу до євро в травні 1998 р, країни ЄС забезпечили собі безсумнівні переваги: ​​по-перше, фінансові ринки отримали впевненість в тому, що єдина валюта буде введена в повній відповідності із затвердженим раніше графіком; по-друге, цей крок не залишав ніяких можливостей для спекуляції з національними валютами країн ЕВС; нарешті, запровадження єдиної валюти передував семимісячний період валютної стабільності.

Тому вже в травні 1998 р почалися операції в євро на європейських ф'ючерсних біржах: перша угода на умовах свопу була проведена двома французькими банками на суму 100 мільйонів євро, а американський "Сітібанк" і голландський "АБНАмро" приступили до котирувань валют по відношенню до євро . Курс євро до долара за контрактом з постачанням в перший торговий день 1998 року становив $ 1,1240. Інвестори оптимістично оцінювали перспективи євро, проте незабаром з'явилися перші сигнали про початок глобальних спекулятивних операцій з провідними європейськими валютами. До масштабної грі на зниження котирувань провідних європейських валют підключилися солідні міжнародні інвестиційні фонди. Складна гра найбільших світових трейдерів була пов'язана з невизначеністю фінансових параметрів нової грошової одиниці.

Незважаючи на те, що необоротна фіксація курсів валют по відношенню один до одного була проведена в травні 1998 р, паритети між ними були встановлені тільки 31 грудня 1998 року, оскільки необхідно було забезпечити збіг між першою котируванням курсу євро і останнім курсом екю на фінансових ринках по завершенні року. До цього моменту три валюти, що залишалися поза зоною євро, але входили в кошик екю (англійський фунт стерлінгів, датська крона і грецька драхма), могли впливати на курс екю. Після розрахунку за спеціальною формулою було встановлено курс національних грошових одиниць до євро, який з цього моменту перетворився в самостійну валюту. Європейський економічний і валютний союз став доконаним фактом.

Потенційні переваги єдиної європейської валюти

Необхідність введення євро зумовлена ​​перш за все тим, що єдиний внутрішній ринок, який існує в ЄС з 1993 р, не може успішно функціонувати при наявності національних грошових систем, що зберігають коливання валютних курсів, відмінності в цінах і податках. Дійсно, повноцінна економічна інтеграція немислима без єдиної валюти або твердо фіксованих курсів валют країн-учасниць валютного союзу. Єдина валюта це найбільш ефективний засіб усунення всіх перешкод для вільного руху капіталів, товарів, послуг і людей. Важливими причинами появи єдиної валюти є посилюється взаємозалежність економік країн Західної Європи і необхідність приведення макроекономічної політики у відповідність до потреб сучасного суспільства, поліпшення підприємницького клімату і підвищення міжнародної ролі ЄС.

В принципі, тільки єдина валюта здатна захистити юридичних і фізичних осіб від непередбачених коливань валютних курсів і дозволяє реально порівняти ціни на товари і послуги в рамках всього валютного союзу. На макроекономічному рівні уніфікація грошових ринків країн ЄС дозволить надійніше боротися з інфляцією, знизити відсоткові ставки і податки, що сприятиме зростанню виробництва, зайнятості, стабільності фінансової системи, притоку інвестицій. Для підприємств це означає єдине валютно-фондове регулювання на всій території ЕВС, значне скорочення накладних витрат на обслуговування операцій, цінових і валютних ризиків, термінів переказу коштів і як наслідок зменшення потреб в оборотному капіталі. Для фізичних осіб єдина валюта робить помітно дешевшими ведення рахунків і поїздок всередині країн членів ЕВС, придбання кредитів, проведення операцій з цінними паперами. Основна перевага використання євро для населення полягає в ліквідації обмінних курсів між національними валютами ЕВС, що веде до економії коштів, раніше губилися на банківських операціях. При цьому економічно менш розвинені країни і регіони отримують більше можливостей підтягнутися до рівня лідерів. Одним словом, незмінний курс конвертації валют дозволяє юридичним і фізичним особам в повній мірі відчути переваги величезного внутрішнього ринку.

На рівні державних фінансів перехід до євро обумовлений дотриманням жорсткої бюджетної дисципліни, що знижує необхідність держави в запозиченнях з грошових ринків і залишає основну частину ресурсів за приватним капіталом при зниженні ставки позичкового відсотка. Стабілізація державних фінансів знижує рівень інфляції. Оскільки вся торгівля всередині ЕВС стає одновалютной, знижується обсяг необхідних золотовалютних резервів країн-членів, надмірна частина яких також може бути спрямована в господарський оборот.

Для бізнесу зона євро створює єдине поле валютного та грошово-кредитного регулювання, здешевлює кредит і обслуговування розрахункових операцій. Колективно підтримуваний євро може мати набагато більш стійкий курс, ніж замінні їм національні валюти. Євро формує єдиний європейський ринок капіталу, більший, конкурентоспроможний і ліквідний, ніж попередні розрізнені національні грошові ринки європейських держав, і дає можливість інтернаціоналізувати операції не тільки великих, а й дрібних фірм. Конкуренція систем оподаткування країн зони євро має сприяти прискоренню їх гармонізації, зокрема поступового вирівнювання податку на додану вартість і переходу на його стягування за принципом країни походження.

Для Європейського союзу в цілому ці переваги полягають у формуванні стабільної і такою, що заслуговує довіри бази для макроекономічного розвитку, вдосконаленні функціонування єдиного внутрішнього ринку ЄС та здешевлення інвестицій. У масштабах світової економіки відкриваються можливості для появи нової стійкої резервної валюти і більшої збалансованості міжнародної валютної системи. Таким чином, єдина валюта потенційно може дати всім країнам ЄС реальні переваги у вигляді ефективного єдиного ринку, зростання зайнятості населення, підвищення рівня життя.

Для торгових партнерів країн ЄС поява єдиної європейської валюти означає перш за все скорочення витрат на здійснення проміжних операцій при торгівлі товарами і послугами в країнах-членах валютного союзу, створення резервних фондів в євро з метою диверсифікації своїх авуарів, можливості прив'язки до неї курсів своїх валют.

План поетапного введення єдиної валюти

План введення євро, що відповідає вимогам реалізму, здійсненності, гнучкості для бізнесу і населення в цілому, включає три послідовні етапи:

- перший етап (1 січня 1999 р не пізніше 1 січня 2002 г.): перехід до євро банківського і фінансового секторів, випуск нових державних позик в євро, початок виробництва банкнот євро;

- другий етап (не пізніше 1 січня 2002 р не пізніше 1 липня 2002 г.): остаточний перехід до євро в системі державного управління, введення в обіг банкнот і монет євро, причому протягом перших б місяців в якості валюти, рівноправною з національної ;

- третій етап (не пізніше 1 липня 2002 г.): євро стає єдиним законним засобом розрахунків на всій території країн-членів ЕВС. Тривалість перехідного періоду в три роки обумовлена ​​необхідністю підготувати громадськість, банківські системи і технічні засоби, підприємства роздрібної торгівлі та державного сектора. При цьому передбачалося, що при достроковому завершенні підготовчих заходів на початкових етапах і накопиченні критичної маси нової валюти наступні етапи можуть бути скорочені. Наприклад, період паралельного обігу готівкового євро з національними валютами ЕВС виявилося можливим скоротити з шести до двох місяців.

Для великих компаній, які зазвичай працюють з декількома валютами, перехідний період не створив особливих проблем з їх паралельним обліком (так, деякі транснаціональні корпорації, наприклад "Сіменс", "Філіпс", "БМВ", оголосили про перехід на ведення бухгалтерського обліку в євро з 1999 р). Для малого та середнього бізнесу, який звик працювати з однією валютою, це може виявитися важче. Однак в перехідний період жодна компанія не зможе повністю перейти на євро, оскільки державний сектор і споживачі все ще будуть користуватися національною валютою.

валютна система
валютне регулювання
Валютні операції банків
Валютні операции КОМЕРЦІЙНИХ банків
Валютний контроль

назад

| | на гору