Ліу Сіньхуа: Найважливіше завдання - стимулювати внутрішній попит

Китай планомірно зміцнює міжнародну роль своєї національної валюти - юаня. Що означає для Піднебесної і для інших країн вільно конвертований юань, як скоро він стане світовою валютою, і чи входить це в плани китайського уряду? Про це, а також про минуле, сьогодення і майбутнє китайської економіки Ганні Андриановой розповіла професор економіки Шанхайського педагогічного університету Ліу Сіньхуа.

Як, на ваш погляд, виглядають сьогодні китайсько-американські відносини в сфері економіки? У чому їх специфіка?

- Китай і США пов'язують не лише торговельні відносини, а й потоки капіталу. Зараз навіть існує така думка, що Китай багато в чому посприяв настання фінансової кризи в Сполучених Штатах. У нього велике позитивне сальдо торгового балансу, велика кількість валютних резервів в іноземних паперах і, направивши потоки доларів назад в США, китайці спровокували бум, наприклад, на ринку нерухомості, що і стало причиною кризи 2008 року. Я не згодна з цією точкою зору. Китай використовує свої ресурси для експорту в Америку і натомість отримує грошові зобов'язання Федерального резерву США: долари або державні облігації. Китай переводить американські долари в цінні папери просто тому, що вважає за краще останні першим, оскільки вважає розміщення своїх активів не в валюті США, а в держоблігаціях США більш надійним. Китай не може відправити гроші назад в Америку. Китай - держатель американських грошових зобов'язань, не має значення, чи йде мова про валюту або про цінні папери, але назад в Америку відправити він їх не може. Так це не працює.

Така конфігурація двосторонніх відносин вигідна Китаю?

- Думаю, що китайський уряд розуміє, що найважливіше завдання - стимулювати внутрішній попит, а не тільки наповнювати Америку експортом. Від виробництва в Китаї Америка виграє: мінімальна оплата праці, забруднення навколишнього середовища відбувається у нас, а не у них. Думаю, що незабаром стратегія Китаю зміниться. Можливо, в майбутньому двосторонні американо-китайські відносини стануть більш збалансованими. І не тільки в торгівлі, але і в потоках капіталу. Я вважаю, що потрібно слідувати цим шляхом, але така співпраця обумовлено внутрішнім станом економіки і суверенністю валют. Країна з суверенної валютою - це нові робочі місця для її громадян, це турбота про старше покоління. Коли це є, тоді можна говорити про баланс в торгівлі і капіталі. Але це наслідок, а не причина. Мені здається, що розуміння цього немає, і причину із слідством плутають. Потрібно просто змінити розуміння причинно-наслідкових зв'язків.
США звинувачують Китай в навмисному заниженні обмінного курсу юаня ...

- Обмінний курс - це наслідок, а не причина. Це результат. Наскільки валюта сильна, залежить від політики, історії, культури держави, яке її друкує. Всі ці фактори забезпечують її цінність на світовому ринку. Навіть при врахуванні того обставини, що Китай регулює вартість своєї валюти. Але і інші країни роблять це. Серед економістів існує думка, що якщо Китай занижує курс юаня і потоки китайського експорту розходяться по всьому світу, то в один прекрасний день Китай стане домінувати в світовій економіці. Але виникає питання: як це буде відбуватися, якщо з зміцненням юаня попит на китайські товари з боку інших держав буде падати? Важлива не валюта, важливий попит, внутрішній попит. Багато економістів в Китаї вважають, що, після того як стався фінансова криза, потрібно збільшити обсяг ВВП. Але як він може збільшитися, якщо зростання споживання не встигає за цими очікуваннями? Якщо це неможливо зробити за рахунок ескалації споживання, це потрібно зробити за рахунок номінального збільшення вартості експорту. Тому юань спочатку трохи зміцнився, а потім був ослаблений. Це політика китайського уряду, але я думаю, що всі уряди роблять це (маніпулюють валютним курсом. - Прим. Ред.).

Що стало відправною точкою в зміні курсу фінансової політики Китаю?

- До 1994 року обмінний валютний курс в Китаї строго регулювався державою. Існувала подвійна система: формальний обмінний курс, встановлений державою, і тіньовий ринковий курс. Тоді у Китаю майже не було іноземних резервів. У 1994 році уряд почав реформу фінансової системи і економічних структур Китаю і покінчило з подвійною системою валютного курсу. Зараз вони продовжують нарощувати експорт і скуповувати боргові зобов'язання іншої країни. Для збільшення експорту вони застосовують податкову пільгу. Фірми, орієнтовані на експорт, відчувають себе в Китаї цілком добре. Їм навіть не потрібно піклуватися про заробляння прибутку на закордон: ви експортуєте товари - в Америку, наприклад, - а потім отримуєте повернення з податків. Це дозволяє експортно-орієнтованим компаніям збільшувати свій профіт. Такий захід дає можливість Китаю нарощувати свої іноземні резерви.

До 2005 року Китай став найбільшим утримувачем іноземних резервів, крупніше Японії. Але в той час виникла ідея зміни режиму валютного курсу. Китай боявся знецінення долара, що означало втрати як для власника американських цінних паперів. Вони почали реформування. Після 2005 року США, Японія і європейські країни підштовхнули Китай переоцінити юань, погрожуючи бар'єрами для китайського експорту. Вони стверджували, що швидко зростаюча економіка Китаю буде домінувати на міжнародному ринку, що скоротить їх попит і, отже, призведе до зростання безробіття. Ці загрози змусили китайська влада зміцнити юань, курс долара до юаня почав знижуватися з більш ніж 8 до менш ніж 7 юанів за долар.

Але це не означає, що Китай і далі буде швидко зміцнювати юань. Логіка влади така: з одного боку, є стурбованість станом валютних резервів і потрібно знизити ризик їх знецінення, з іншого - процентні ставки в Китаї регулюється не ринком, а державою, тому китайські економісти вважають, що немає ніяких фундаментальних підстав для того, щоб обмінний курс в Китаї був ринковим і по-справжньому гнучким.

Чи означає це, що про становлення юаня як світової валюти і про зміну пануючого нині глобального фінансового світопорядку, в якому головна роль відведена Сполученим Штатам і долара, говорити поки рано?

- Китайський уряд вважає, що ціни і ставки спочатку повинні стати ринковими всередині країни, а тільки потім ринкові принципи можна поширити і на зовнішню торгівлю. Я як раз зовсім недавно розмовляла з одним економістом, дуже відомим в Китаї, про можливість перетворення юаня у світову валюту. Так, китайський уряд робить певні кроки до того, щоб юань мав ходіння як світова валюта. Як відомо, якщо операції за поточними рахунками в Китаї носять відносно вільний характер, то операції по капітальним рахунками строго контролюються державою. Тому юань не є конвертованою валютою. Як він може бути за цих умов міжнародної валютою? Проте, мені здається, що це хороша ідея. Китайська економіка зростає, і зростає вага Китаю в міжнародній економіці, але, я думаю, треба буде ще довгий шлях.

Інші матеріали головної теми