Пузир в Китаї: чи можливий новий світова криза? : Аналітика Накануне.RU

Пузир в Китаї: чи можливий новий світова криза?

Олександр Одинцов про кризу фондового ринку в КНР Читайте також:

Сталося те, чого побоювалися останні кілька років, і що стало явним протягом останнього часу. Китайські індекси з кінця травня впали на 30% , Багато компаній зупинили торги своїми акціями, китайська влада намагалися врятувати його інтервенціями, проте 27 липня денне падіння індексу CSI300 (Китай) склало 8.56%, що стало максимальним зниженням з 2007 р. У наявності класична криза фондового ринку, початок якого цілком можна порівняти з кризами 1929 року, 1998 і 2008 років. Крім цього, з КНР відтікає капітал, знижується експорт і імпорт, зменшуються ЗВР, сповільнюється промисловість, падають прибутку компаній.

Як показує історія світової економіки, уникнути наслідків такого падіння (загальні втрати близько 3 трлн доларів) вкрай складно. Банк Китаю заллє все грошима, але настільки значна переоцінка вартості активів неминуче викличе ланцюжка неплатежів і боргова криза. Постраждають банки, компанії, приватні інвестори. Влада Китаю вміють управляти економікою. І на відміну від нас, вони можуть використовувати всі інструменти політики, більшість з яких нам просто недоступно. За всю епоху реформ у Китаю поки не було масштабних потрясінь економіки. Можливо, у них вийде санувати ситуацію, не дозволяючи піти їй за класичною схемою кризи. Але зупинити падіння ринку, який як напередодні 1929 в США став "всенародним бізнесом", в тому числі за рахунок покупки в кредит, буде вкрай складно. А що можна чекати від ринку, який за рік виріс в два рази на тлі уповільнення економіки? Розглянемо найбільш несприятливі сценарії: нехай вони не здадуться неймовірними.

З 2008 р КНР намагався боротися зі світовою кризою за класичною схемою: зростання інфраструктурних вкладень і розширення внутрішнього боргу. Накачування дешевими грошима викликала зростання бульбашок, і корекція буде серйозною. На фондовий ринок несли гроші місцеве населення, міхур став надуватися після охолодження ринку нерухомості (в США було навпаки, спочатку здувся фондовий ринок в 2001, потім надувся іпотечний міхур). Економіка Китаю неминуче сповільниться і, можливо, вийде до рецесії. Впадуть світові ціни на сировину, що в першу чергу вдарить по економіці РФ, що посилюється також фактором зняття санкцій з Ірану . Фондові ринки підуть вниз, а курс долара вгору. І ці тенденції цілком промальовувалися на останні дні.

Пік зовнішніх виплат в РФ припаде на серпень-вересень і грудень, а обсяг ЗВР вже не такий великий, як у 2008 р .: всього 362 млрд доларів при борг близько 559 млрд доларів. Тому економіка РФ може і не досягти "дна", кінець літа і осінь можуть стати вкрай важкими, економіка продовжує сповільнюватися, інвестиції падають, рентабельність банківської системи падає, ряд великих банків показали збитки, триває банківська "чистка", а ризики системи - прострочення по кредитами юридичних та фізичних осіб - ростуть. На тлі зниження цін на нафту розвинуться бюджетні проблеми, а прагнення скоротити витрати лише погіршить ситуацію.

Оскільки КНР є не тільки великим експортером США і ЄС, а й значним імпортером, обсяг імпорту неминуче впаде. Потім може знизитися обсяг зустрічній торгівлі з боку ЄС і США, які будуть скорочувати свій імпорт. У підсумку світова економіка, як в 30-ті роки минулого року, може потрапити в воронку депресії. На цю тенденцію вказує зниження обсягу світової торгівлі Merchandise World Trade Monitor, а також The Bloomberg Commodity Index, який знаходиться на історичних мінімумах - і це вкрай тривожна тенденція.

Відгукнулися японські індекси. Тривожна ситуація в Греції. На фондовому ринку США також надувся міхур. Можливість підвищення ставки з боку ФРС несе величезні ризики. Що буде, якщо переваги ліквідності заволодіють умами і серцями інвесторів? Тут досить одного спускового гачка. Цікаво, що криза чітко проявився саме в день відкриття саміту БРІКС в Уфі. Мабуть, США допомогли в цьому питанні, хоча офіційно присутність іноземних інвесторів на фондовому ринку КНР мінімально. США тільки і бачать, як пустити Китай по шляху Японії: новий конкурент їм абсолютно не потрібен. Америка взяла курс на повернення виробництва назад в США: в 2014 році цим займалися 16% американських компаній.

Як відомо, середня тривалість сучасного економічного циклу становить близько 7-8 років. Тобто зі значною ймовірністю з 2008 р на 2015-2016 рр. доведеться нова економічна криза.

Питання - що буде далі: адже модель сучасної світової економічної і фінансової системи зайшла в глухий кут. Настав глобальна криза перевиробництва, який був відсунутий спочатку демонтажем світової соціалістичної системи, який відкрив нові ринки, а потім постійної боргової накачуванням. Всім економістам варто прочитати книгу Веркора і Коронель "Квота, або Прихильники достатку". У цьому чудовому памфлеті шляхом гіперболізації наочно показано, яким шляхом потрібно йти, щоб відтягнути настання кризи перевиробництва.

Перша ластівка - сдутіє міхура 2008 р - пролетіла. Але весь цей час світова економіка фактично не виходила з кризи, існуючи за рахунок нескінченних QE в США, програм стимулювання економіки КНР, коли там будували дороги, аеропорти, міста до нескінченності, потім позначився боргова криза в Європі - і QE почалося вже там. Але виник якийсь "бридке каченя" - Греція, в якому відобразилися всі суперечності ЄС, де промислові Німеччина і Франція перетворюють слабші країни в свої ринки збуту. У свою чергу США зараз хочуть перетворити ЄС в свій ринок збуту і т.д. ЄС намагався підім'яти під себе Україну - але натомість отримав розширення Росії за рахунок Криму та зіпсовані відносини. Конфлікт з Росією - це додаткові ризики для падіння ділової активності на осі Захід-Росія. А Росії весь цей час штучно не давали рости, придумавши для цього "таргетування інфляції". І ось КНР, перепробувавши всі способи стимулювання ринку, також йде до кризи.

Про кризу неоліберальної моделі економіки говорять такі визнані економісти, як Рубіні, П. Кругман, Ларрі Саммерс, наші економісти Михайло Хазін, Віктор Полтерович і ін. В глухому куті перебуває економічна модель США і ЄС, заснована на зростанні боргу, економічна модель Росії, заснована на експорті сировини в обмін на товарний імпорт і її фінансова модель, прив'язана до долара, що не дозволяє емітувати рубль; в глухому куті знаходиться і модель економіки КНР - чи можна будувати до нескінченності, уникаючи при цьому соціальної політики? Хоча зрозуміло, що світові грошові мішки хочуть збирати з усіх відсотки, мабуть, годину цієї моделі настав.

Як і під час Великої Депресії, можна очікувати фіаско неоліберальної моделі і виникнення нових альтернатив. Не можна виключити, що нинішня криза в Росії, який в латентній фазі триває кілька останніх років і був простимульований шоковим зростанням ключової ставки і кредитних ставок в грудні 2014 року на тлі девальвації рубля, оголить неспроможність фінансового блоку Уряду і Банку Росії, які за відсутності припливу капіталу в країну не можуть забезпечити зростання економіки. Росії точно доведеться викинути все економічні підручники, видані на Заході, і почати, нарешті, як за часів СРСР, думати своєю головою, тим більше, що наше як дореволюційний, так і радянських економічна спадщина може дозволити створити систему, здатну привести нас до лідерства.

Протягом століть Європа вела постійні війни: і Перша, і Друга світова війна, розпочаті Німеччиною, ставили цілі розширення ринків і зон впливу. Капіталізм, що вимагає постійного розширення ринків, і глобалізація - це завжди війна і підпорядкування периферії її ядра. Лауреат нобелівської премії П. Кругман сказав: "Для виходу з кризи нам потрібен економічний аналог Другої світової війни". Скільки було зруйновано, винесене і покалічено життів у всіх цих конфліктах? Така ж ситуація була і на Україні в 2014 р .: там рвалися бомби і брат вбивав брата тільки через те, щоб європейські цивільні і американські військові компанії могли б більше заробити.

На думку всесвітньо відомого американського соціолога І.Валлерстайна, що передбачив новий глобальний криза сучасної економіки ще в середині 1990-х: "... сучасна миро-система як система історична вступила в стадію завершується кризи і навряд чи буде існувати через п'ятдесят років ... що ми дійсно знаємо - це те, що перехідний період буде грізним часом потрясінь, оскільки ціна переходу вкрай висока, його перспективи гранично зрозумілі, а потенціал впливу невеликих змін на підсумковий результат виключіть льно великий. Широко поширена думка, що крах комуністичних режимів в 1989 році окреслив великий тріумф лібералізму. Я ж скоріше схильний бачити в цьому знак очевидного краху лібералізму як визначальної геокультури нашої миро-системи ".

Як здається, момент для виконання цього прогнозу вкрай близький. Концентрація ризику в світі величезна: конфлікт на Україні, протистояння Росії і Заходу, суперечності Китаю і США, боргова криза в Греції, криза в КНР, міхур в США, колапс глобалістської моделі. Звернемося до думки М.Хазін: "Сьогодні світ стоїть перед принциповим, радикальним зламом. По силі і розмаху він незмірно перевершує злами 1917 і 1991 років, оскільки в тих випадках були відомі і навіть, в деякому сенсі, звичні ідеї, в рамках яких йшли зміни. Нині немає ні мови опису, ні альтернативних ідей ".

Росія має чудові шанси опинитися у виграші від ситуації, що склалася, якщо відкине догмати Вашингтонського консенсусу і неолібералізму і перейде до суверенної політики - у нас для цього є все: огром, неосвоєння, неосяжні ресурси і необхідне історичну спадщину.

Олександр Одинцов