Фото: pixabay.com
Банкіри та аналітики очікують до кінця року сезонні коливання гривні в межах $ 26-27,5 грн.
літня ревальвація
Завершення літа ознаменувався посиленням гривні по відношенню до долара. Протягом всього 2-го кварталу курс гривні на міжбанківському валютному ринку поступово зміцнювався з рівня 27-27,10 грн / дол до 26,00-26,10 грн / дол.
У липні-серпні падіння долара продовжилося як на міжбанку, так і на готівковому ринку до позначки 25,50-25,55 грн / дол. Таким чином, за останні 5 місяців гривня зміцнилася до долара майже на 5,5%.
"Пояснюється це, в першу чергу, зростанням експортної виручки сільгоспвиробників від продажу врожаю минулого року (відвантажена продукція була лише недавно) і зниженням активності імпортерів. В цілому, поведінка курсу USD / UAH було таким же, як і в аналогічний період минулого року, але на кілька вищому рівні ", - розповіли БізнесЦензору аналітики ОТП Банку.
Графік - Динаміка курсу гривні в березні - серпні
дані НБУ
Також важливим фактором посилення позицій гривні стала сприятлива ситуація на світових товарних ринках для вітчизняних експортерів. Зокрема, ціни на сталь і залізну руду перевищували рівень 2 кварталу 2016 року, що компенсувало нижчий рівень цін на зернові і соняшникову олію.
Ціни на сталь залишалися одними з найвищих за останні 2 роки, а середні ціни на залізну руду зараз вище на 22%, ніж рік тому.
Позитивна курсова динаміка дозволила Національному банку збільшити свої резерви за рахунок купівлі надлишку валюти на міжбанку. Так, протягом квітня - серпня НБУ викупив інвалюти на 1,4 млрд дол (у квітні - липні 2016 року НБУ викупив 1,7 млрд дол на міжбанку).
"Ревальваційна тренд обумовлений збільшенням пропозиції іноземної валюти, з огляду на перевищення надходжень валюти від нерезидентів над її перерахуваннями і значною продажем населенням готівкової валюти. У той же час попит на інвалюту залишався на рівні попереднього кварталу", - прокоментували ситуацію на валютному ринку в НБУ.
Ще однією причиною позитивної курсової динаміки НБУ назвав небувалу девальвацію долара США щодо провідних валют.
Дійсно з початку року, долар серйозно погіршив свої позиції по відношенню до євро. Вартість євро виросла на 13% з 1,04 до 1,17 EUR / USD.
Визначальним для цього стало поліпшення економічної ситуації в Європі і м'яка грошово-кредитна політика з боку Європейського центрального банку (ЄЦБ).
Не додає також впевненості американській валюті і політична нервозність в США, яка спостерігається з моменту обрання Дональда Трампа президентом.
сезонний фактор
З приходом осені, в Україні очікують девальвації гривні.
Після переходу НБУ до політики гнучкого курсоутворення в 2014 - 2016 роках, українці спостерігають в осінні місяці поступове зниження національної валюти, яке як правило триває до березня-квітня.
Так відбувається через сезонної активізації імпортерів і пожвавлення ділової активності. Сезонні коливання на валютному ринку в цей період становлять приблизно 10-20%.
Графік - Сезонне зниження гривні в 2014-2016
дані НБУ
На думку опитаних банкірів і аналітиків, осінь 2017 року не повинна стати винятком в цьому відношенні.
"Цієї осені ми очікуємо традиційні сезонні девальваційні процеси, пов'язані, як і завжди, з активізацією бізнес-сезону українських компаній, а також зі збільшенням імпорту енергоносіїв в опалювальний сезон. У період, коли наша країна почне закупівлю газу до опалювального сезону, попит на долар виросте, при цьому обсяги пропозиції будуть приблизно в тих же діапазонах, що і зараз, - коментує Олег Курінний, директор казначейства банку "Кредит Дніпро". - Експортна виручка від агровиробників почне заходити на наші ринки вже у в оройя половині осені, проте їх основна частка, як і завжди, припаде на кінець 2017 - початок 2018 року. Отже, більш-менш серйозні коливання варто очікувати в другій половині вересня - в жовтні ".
На думку головного економіста Альфа-Банку і Укрсоцбанку Олексія Блінова, амплітуда коливань гривні до долара цієї осені не буде великою - в межах 10%.
"Восени сезонно зміниться баланс зовнішньої торгівлі в бік посилення дефіциту. Це пов'язано з тим, що на останні місяці року зазвичай припадає більше імпорту. Тому погода на валютному ринку зміниться в бік ослаблення гривні. Однак загальний обсяг торгового дефіциту контрольований, а до того ж, останнім часом український експорт отримав додаткову підтримку від зростання світових цін на метали ", - повідомив Блінов.
У Національному банку традиційно прогнозів щодо курсу не дають. Однак регулятор вважає, що очікувана всіма сезонність може відступити вже в цьому році.
"Певна сезонність в динаміці курсу є. Однак в 2017-м і в наступних роках ця сезонність повинна піти. В першу чергу це пов'язано зі збільшенням обсягу валютного ринку і набуттям досвіду роботи в умовах гнучкого курсу. Експортери та імпортери починають звикати до чинників сезонності і коректують свої дії. Наприклад, якщо говорити про тих же імпортерах, ми бачимо збільшення попиту влітку, для того щоб закупити товари за більш сприятливому валютному курсу ", - повідомив директор департаменту монетарної політики і економічного аналізу НБУ Сергій Ніколайчук.
За даними НБУ, в цьому році більш рівномірними є закупівлі газу. Так, якщо в минулому році в 2-му кварталі газ майже не купувався і основна покупка припала на другу половину року, то зараз протягом 1-го півріччя НАК "Нафтогаз" закупив більше половини всього запланованого річного обсягу (по фінплану компанії запланований імпорт 8 , 5 млрд куб. м).
Отже, в цьому році НАК не буде створювати додатковий попит на валюту.
Світові ціни і МВФ
При цьому в Національному банку кажуть, що визначальним для валютного ринку восени залишатимуться ряд зовнішніх і внутрішніх факторів. Зокрема, українцям варто звернути увагу на ціни на товарних ринках і відновлення програми фінансування МВФ.
За прогнозами НБУ, зовнішня цінова кон'юнктура для українських експортерів стабілізується на поточному високому рівні з подальшим слабким висхідним трендом в 2018 - 2019 роках.
Зокрема, ціни на чорні метали залишатимуться високими за рахунок збільшення попиту і дії антидемпінгових мит, введених низкою країн.
Також будуть повільно відновлюватися ціни на зернові за рахунок скорочення обсягів виробництва, тоді як залізна руда буде і далі знижуватися під впливом зростання обсягів виробництва (в структурі українського експорту АПК становить 40%, металургія - 20%).
Власне високі ціни на сировинних ринках повинні нівелювати негативні ефекти від торгової блокади Донбасу і затримки в отриманні фінансування МВФ.
На думку аналітиків ОТП Банку, невиконання низки вимог МВФ - пенсійна та земельна реформи, приватизація може відстрочити отримання траншу від МВФ до грудня.
"Відстрочка надходжень від МВФ може призвести до негативного впливу на курс гривні в 4 кварталі 2017. Зупинка переміщення вантажів через лінію зіткнення в зоні АТО може зробити негативний вплив на обсяги валютної виручки від експортерів металу, яке буде відчутно восени. Це може привести до незначної девальвації гривні ", - заявили аналітики банку.
26-27,5 грн / дол
Опитані учасники ринку сходяться на думці, що девальвація гривні неминуча. Однак курсова динаміка буде абсолютно контрольованою.
На їхню думку, офіційний курс до кінця року може підібратися до позначки 27 грн / дол - фактичному прогнозом уряду, який закладений в держбюджет.
"Ми прогнозуємо, що девальваційні очікування цієї осені здійсняться, і при цьому зростання рівня розвитку промисловості, збільшення обсягів роздрібної торгівлі, зростання кількості іноземних інвестицій і українського експорту, що зараз є ключовими дійсними позитивними факторами, не дадуть гривні вийти за прогнозований в цьому році межа . Отже, ми очікуємо, зростання курсу долара в межах 1-1,5 грн до кінця року ", - вважає Олег Курінний, директор казначейства банку" Кредит Дніпро ".
"Восени і до кінця року ми очікуємо досить незначне послаблення до 26-27 грн / дол", - заявив керівник аналітичного підрозділу групи ICU Олександр Вальчишин.
На думку аналітика, внутрішні фактори будуть мати контрдію до гривні, а зовнішній фактор у вигляді слабкого долара протримається до кінця року.
Аналітики ОТП Банку вважають важливим фактором невизначеності для стабільності гривні - наявність кредиту від МВФ. Їх оптимістичний прогноз передбачає зростання курсу в вересні-листопаді до рівня 27-27.5 грн / дол.
Згідно з консенсус-прогнозом, складеним організацією FocusEconomics, українцям слід очікувати девальвації гривні до рівня 27,8 грн / дол на кінець року.
Джерело: https://biz.censor.net.ua/r3031244
